Avevamo presentato per la prima volta questa azienda nel report di martedì 1 settembre 2009, quando il titolo quotava ad un price earning di sole 3,3 volte gli utili attesi per il 2010. Raramente ci era capitato di incontrare nelle nostre ricerche multipli così compressi. Da quella data, in soli quattro mesi il titolo ha fatto segnare una performance pari a +39,85%, confermando la nostra visione positiva sul business aziendale. Nonostante il buon guadagno, il titolo è ancora lontano dai target fissati dagli analisti e mantiene un deciso rating di STRONG BUY. Ancora oggi, dopo questi rialzi, il price earning risulta pari a sole 5 volte gli utili stimati per l’anno in corso, confermandosi come il titolo del portafoglio con i multipli più bassi.
In un paese che cresce a ritmi vertiginosi come la Cina, il problema della sicurezza è particolarmente sentito. La società di cui stiamo parlando è attualmente il leader assoluto del settore nel paese. Si tratta di PASSA AL LIVELLO 2. Con sede principale a Shenzen, la società fabbrica, distribuisce e installa servizi e prodotti di sicurezza e sorveglianza, sviluppando contemporaneamente in proprio i relativi software per l'utilizzo. I suoi principali clienti sono attualmente piccole e grandi imprese commerciali in Cina, entità governative e organizzazioni no profit. La società ha sviluppato una clientela molto diversificata attraverso una potente struttura di vendita,  con un network che include oltre 150 filiali e punti distributivi in tutta la Cina.
Il mercato cinese dei sistemi di sicurezza è uno dei più frammentati, con oltre 15.000 tra fabbricanti e distributori, che complessivamente fatturano attualmente in media meno di 4 milioni di dollari annui ciascuno. La società di cui stiamo parlando è una delle realtà maggiormente integrate, con fatturati annuali attesi per oltre 620 milioni di dollari nel solo 2009 e oltre 800 milioni nel 2010. Per gestire in maniera ottimale la sua crescita, l’azienda ha saputo sfruttare i vantaggi di un costo del lavoro ridotto, stabilendo canali distributivi in tutta la Cina, con un team di agenti di più di 950 unità, diventando estremamente competitiva anche con i rivali internazionali. La società è perfettamente integrata, e fornisce ai suoi clienti le soluzioni per la sicurezza complete, con oltre il 60% delle apparecchiature usate nei progetti, prodotte direttamente in azienda.
La società vanta un'offerta molto diversificata di prodotti, incluso hardware, software, design, implementazione e supporto tecnico, con un target di clientela mirato verso il governo, società private ed enti governativi. La maggior parte dei fatturati della società sono generati attualmente da aziende, mentre la parte rimanente dei ricavi è generata da progetti governativi o finanziati dal governo. Con il rapido sviluppo dell'industria della sicurezza in Cina, e la sua forte struttura commerciale e distributiva, la società è perfettamente posizionata per catturare la crescente domanda con la sua gamma completa e diversificata di prodotti e servizi, guadagnando crescenti quote di mercato. A rafforzamento di queste tesi, vale la pena di evidenziare che il  governo cinese ha appena approvato nuove importanti norme che richiedono l’installazione di numerosi nuovi prodotti di sicurezza e sorveglianza in tutto il paese. In particolare si rendono necessarie:

- migliaia di telecamere da montare in 660 città cinesi per il controllo di strade e autostrade
- nuovi sistemi di sicurezza avanzati per tutti i centri pubblici di divertimento e intrattenimento
- nuovi sistemi di sicurezza per tutti i dipartimenti di giustizia e tribunali

In aggiunta a questi progetti il governo stima di spendere tra 6 e 12 miliardi di dollari per l’ Expo internazionale di Shanghai che aprirà a maggio 2010, per il quale si prevedono circa 70 milioni di visitatori. Inoltre, il boom del settore immobiliare in Cina fornirà a sua volta grandi opportunità per la crescita dell'industria della sorveglianza domestica, con migliaia di nuove installazioni di sistemi di allarme e antifurti, per le quali la società ha già creato due specifiche divisioni che coprono l'intero territorio cinese.

Complessivamente, dal 2002 al 2008 le vendite sono aumentate a tassi esponenziali, con crescite che nell'ultimo anno sono salite a 427 milioni, con un aumento di +78% rispetto all'anno precedente. Se consideriamo che solamente quattro anni fa la società fatturava appena 32,7 milioni, ci si rende conto delle potenzialità di questo business. Gli analisti stimano che nel 2009, nonostante il rallentamento globale, la società dovrebbe avere generato ricavi per 620 milioni e per il 2010 i fatturati potrebbero raggiungere 812 milioni, con un ulteriore incremento di +90% in due anni. Gli analisti da noi monitorati assegnano un rating di STRONG BUY, con un target a medio lungo termine fissato a 17,5 dollari, con un potenziale pari a +101% dai livelli attuali.

A conferma della sottovalutazione di questi ultimi mesi, ricordiamo ai lettori che meno di due anni fa, il titolo quotava in borsa ad oltre 30 dollari, un livello di quasi quattro volte i valori attuali. Comprare quindi in data di oggi il titolo, destinando a questo investimento una quota pari a 1,1% del totale del portafoglio.

Sfruttare direttamente il boom delle merci provenienti dalla Cina noleggiando grandi navi portacontainer. Questo è in sintesi il business di questa compagnia di navigazione. Quando nel report del 25 agosto scorso avevamo analizzato per la prima volta i fondamentali per questa società, avevamo capito di trovarci di fronte ad una di quelle rare occasioni a forte sconto che ogni tanto i mercati regalano agli investitori. In quel momento, il price earning tendenziale si attestava a sole 5,2 volte gli utili previsti per il 2010 e su quella base avevamo acquistato il titolo. Da agosto ad oggi, il titolo fa segnare un rialzo record pari a +71,22% confermandosi come una delle selezioni migliori del portafoglio. Nonostante i rialzi, le prospettive sono intatte. Oggi il price earning è ancora pari a sole 8 volte gli utili attesi nel 2010 e  gli analisti stimano una crescita degli utili pari a +12% annuo per ciascuno dei prossimi 3-5 anni. La società di cui stiamo parlando opera in Cina, con la sua sede generale ad Hong Kong come uno dei maggiori trasportatori di container in tutta l’Asia. Si tratta di PASSA AL LIVELLO 2. Con le crescite esponenziali delle economie dell’area asiatica e conseguenti viaggi ed esportazioni in tutto il mondo, le prospettive per i trasporti merci sono brillanti. Il business della società è semplice e trasparente: l’azienda è una primaria compagnia di navigazione, con sede principale a Hong Kong, e una flotta di proprietà formata da 35 navi porta-container che vengono noleggiate alle maggiori società internazionali di trasporto merci con contratti pluriennali.

In sintesi, l’azienda incassa dei canoni fissi che garantiscono un flusso di redditi certo, derivante dalle rate di noleggio e indipendenti dai rischi collegati al commercio. Dal momento che i flussi in partenza dalla Cina sono da anni in costante aumento, si prevede per i prossimi anni un boom della domanda a livello globale di nuove navi porta container e la società ha già previsto un forte potenziamento della sua flotta per soddisfare le nuove richieste. L’investimento nella società è una scommessa diretta verso un ulteriore aumento dei traffici commerciali dall’oriente, con un conseguente incremento dei viaggi via mare delle merci che dai maggiori porti asiatici si sposteranno ancora di più verso tutti i principali mercati del mondo. Sulla base dei multipli attuali, il PEG è pari a 0,66, che indica un target implicito pari a +50,5% dai livelli attuali. L’azienda distribuisce inoltre un ottimo dividendo, pari a 3,9% annuo. Per gli abbonati che hanno acquistato ad agosto, la redditività è ancora più elevata e pari al 6,5% sul prezzo di ingresso. Il titolo presenta un rating STRONG BUY e va acquistato in apertura di mercato Usa per puntare da azionisti alla crescita degli scambi commerciali con la Cina a prezzi scontati. Comprare in data di oggi il titolo dedicando a questo investimento una quota pari al 2% del totale del portafoglio.

La terza società di cui parliamo oggi è un'altra regina dei dividendi per i nostri portafogli. Ai livelli attuali la redditività lorda del dividendo è pari al 6%. L'azienda opera infatti nel trasporto del greggio via mare in tutto il mondo, con una flotta di proprietà tra le maggiori al mondo, composta da 31 navi petroliere che operano principalmente nei Caraibi, in Centro e Sud America, negli Stati Uniti, in Africa, in Europa e nei mari del Nord. La società noleggia a lungo termine le sue navi alle maggiori compagnie petrolifere mondiali. Tra i suoi clienti troviamo le maggiori aziende del settore, tra cui Exxon, Conoco, Lukoil, Shell, e Marathon Oil. Stiamo parlando di PASSA AL LIVELLO 2. Con sede centrale a New York e oltre 1.000 dipendenti, l'azienda è una delle compagnie più conosciute per questi specifici trasporti.

L'azienda opera in un business ciclico, e ha risentito negativamente nel 2008-2009, dell'andamento del prezzo del petrolio e della situazione economica internazionale. Nonostante l’andamento del settore non si sia ancora completamente stabilizzato, gli analisti pongono l'attenzione sul fatto che il titolo proviene comunque da un prezzo massimo di 50 dollari, toccato appena tre anni fa. Ai livelli attuali, inferiori ai 10 dollari, il titolo sconta già ampiamente le difficoltà del settore e si presenta come un'ottima opportunità a sconto per partecipare a un business sicuro e in grado di ripartire velocemente ai primi segni di ripresa economica globale. Gli esperti da noi interpellati attribuiscono al titolo un target a tre-cinque anni pari a +115% dai valori attuali, con un rating di STRONG BUY. La possibilità di raddoppio delle quotazioni, unita ad un dividendo elevato, permette di costruire una posizione ai minimi degli ultimi anni. Comprare quindi in apertura di mercato Usa il titolo dedicando a questo investimento una quota pari a 0,80% del portafoglio complessivo.

La seconda parte del report di oggi dedica ampio spazio al modello Big Money, il nostro portafoglio di trading, formato da soli 4 titoli che cambiano una volta ogni settimana. Come già comunicato nelle scorse edizioni, seguendo le indicazioni giunte dai nostri lettori, abbiamo deciso di dare a questo portafoglio una periodicità settimanale, per permettere ai trader più attivi di muovere i titoli più velocemente, in ogni situazione del mercato. A causa della volatilità più elevata, si raccomanda di utilizzare questo modello di trading abbinandolo ad altri più conservativi, come ad esempio il portafoglio ETF Italia o il Top Analisti.

Big Money utilizza tecniche avanzate per la sua composizione, servendosi di un sofisticato sistema computerizzato a parametri, che permette di identificare solo quattro componenti in un universo di oltre 5000 aziende quotate sul Nyse e sul Nasdaq. Il portafoglio, inventato dall'analista Ben Zacks e da noi riadattato, ha una filosofia opposta agli altri modelli. Mentre il Top Analisti e il Top Value & Growth ricercano titoli sottovalutati e spesso con grafici in discesa negli ultimi mesi (stile contrarian), il Big Money identifica i titoli "più alla moda", e cioè quelli che pur mantenendo una sottovalutazione di base, sono attualmente i più raccomandati dai broker e dagli analisti, e che nello stesso tempo sono stati i più performanti negli ultimi mesi (grafici in forte crescita). Questa metodologia è risultata negli anni la più redditizia, ma anche la più speculativa.

Parametri selezione: quotazione su Nyse o Nasdaq; Prezzo/fatturati < 0,5 ; Rating Broker = Buy o Strong Buy ; Media scambi 20 giorni > 50000 azioni ; Prezzo Attuale >5 ; Performance 6 mesi = Migliori 20 ; Performance 3 mesi = Migliori 10 ; Performance 1 mese = Migliori 4

Il nuovo portafoglio per la settimana

Titoli da acquistare oggi in apertura di mercato e da mantenere fino a martedì prossimo (25% per titolo):

Buone performance a tutti!

Paolo Crociato

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La pazienza e la disciplina, unite alla esperienza, per oltre mezzo secolo hanno creato quel mix vincente che ha permesso alla clientela di far crescere nel tempo i propri portafogli, sfruttando le debolezze e le opportunità presenti sui diversi mercati.

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