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Mercoledì 2 maggio 2007 - LIVELLO 1 LIVELLO 2: 19,99 euro al mese subito con Visa e Mastercard
DETTAGLI DEI PORTAFOGLI al 1 maggio 2007
ETF ITALIA - caratteristiche: portafoglio che investe in tutti i paesi del mondo, costituito esclusivamente da ETF, in media 15-20 fondi, quotati tutti sul mercato italiano, e facilmente reperibili con qualsiasi intermediario online. BIG MONEY - caratteristiche: portafoglio composto costantemente da soli quattro titoli, quotati sul Nyse e Nasdaq, selezionati tra i più performanti degli ultimi mesi, e cambiati ogni quattro settimane, utilizzando sofisticate tecniche di screening computerizzato finalizzato al momentum e applicando sei rigidi criteri alla selezione, in modo da evidenziare i titoli “top” di ogni settore. TOP ANALISTI - caratteristiche: portafoglio composto in media da 50-80 azioni internazionali, quotate sul Nyse e Nasdaq, realizzato replicando le raccomandazioni di acquisto e vendita provenienti da un pannello di oltre 20 tra i migliori analisti mondiali, selezionati tra coloro che si sono distinti nel tempo nelle principali classifiche internazionali. TOP VALUE & GROWTH - caratteristiche: portafoglio composto in media da 8-12 azioni internazionali, che privilegia i titoli con i price earning più contenuti, realizzato utilizzando sofisticate tecniche di screening computerizzato e applicando sei rigidi criteri alla selezione, in modo da evidenziare i titoli “top” di ogni settore. CLICCA E CONSULTA I PORTAFOGLI DEGLI ANALISTI IN FORMATO PDF E EXCEL IL COMMENTO SETTIMANALE SUI MERCATI - a cura di Paolo Crociato Gentile abbonato, la settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da molte sorprese positive provenienti dalle trimestrali di alcune delle maggiori aziende mondiali. Primo su tutti spicca il dato fortemente positivo proveniente da Microsoft, che ha battuto le stime degli analisti, segnando un record di fatturati dovuto ai risultati superiori alle attese nelle vendite del nuovo sistema operativo Windows Vista e di Office 2007. Le vendite del terzo trimestre fiscale sono salite a 14,4 miliardi, contro le stime precedenti degli analisti pari a 13,8 miliardi. Grazie a questo risultato il titolo è balzato in avanti di +4,6% in una sola settimana diventando nuovamente il leader assoluto del Nasdaq. I nostri lettori che ci leggono da più tempo e che hanno seguito le nostre precedenti raccomandazioni, saranno sicuramente soddisfatti di questo importante risultato, dal momento che sono ormai molti mesi che stiamo parlando di Microsoft come uno dei titoli maggiormente sottovalutati degli Stati Uniti. Anche recentemente abbiamo raccomandato Microsoft, nelle edizioni del 13 e del 27 marzo 2007, dal momento che molti analisti nel corso del primo trimestre hanno alzato il target di prezzo con obiettivi a medio termine molto importanti. La raccomandazione era stata resa disponibile anche agli iscritti gratuti al primo livello, che hanno in questo modo potuto testare le nostre metologie di selezione. Microsoft, come molte altre aziende globali, sta inoltre beneficiando della debolezza del dollaro che determina un aumento dei ricavi esteri, in particolare quelli provenienti dall'area euro. Il titolo è presente nel Top Analisti dal 18 marzo 2005 e John Buckingham, uno degli analisti che compongono il pannello degli esperti monitorati, ha appena alzato il target a tre-cinque anni da 60 a 62 dollari, con un obiettivo potenziale dai livelli attuali pari a +105,84%. Anche Murdo Murchison, gestore del famoso fondo Templeton Growth Fund, la pensa allo stesso modo: Microsoft è infatti il primo titolo per importanza nel fondo, con una incidenza di 2,3% del portafoglio. Solo un mese fa Murchison ha dichiarato in merito a Microsoft: "Nei miei 14 anni alla Templeton non avrei mai potuto immaginare di trattare Microsoft come un titolo value. Un piccolo sguardo a Microsoft ci fa comprendere perchè questa società sia diventata una delle nostre posizioni TOP: il titolo si compera oggi agli stessi prezzi del 1998, nonostante che in questi anni Microsoft abbia quadruplicato le sue vendite, e che oggi stia evidenziando forti utili di bilancio. I soli utili netti registrati nel 2006, corrispondono all'intero fatturato del 1997. La società ha circa il 12% di contanti in cassa, anche dopo la distribuzione di un dividendo speciale da 33 miliardi di dollari nel solo 2006. E' vero, non tutti i business di Microsoft sono profittevoli, ma preferisco sicuramente pagare 15-16 volte gli utili per una delle prime società al mondo, piuttosto che per qualche sconosciuto titolo di alcuni paesi emergenti. Alla fine di febbraio, dopo la correzione dei mercati, abbiamo subito investito oltre 80 milioni in grandi società, come Microsoft, Pfizer e altri. Abbiamo dato il nostro benvenuto a questo recente periodo di volatilità, in quanto ci ha permesso di trovare vero valore sul mercato. Vedere un gioiello come Microsoft scendere solo per le speculazioni sulla borsa di Shanghai, ci hanno fatto comprendere che era arrivato il momento giusto di agire, comprando subito." Non possiamo che essere soddisfatti del fatto che molti importanti analisti la pensino allo stesso modo. Microsoft è oggi un importante BUY da inserire nel portafoglio per il medio lungo termine, con potenziali elevati e buone raccomandazioni da parte dei broker. Ricordiamo che la società di Bill Gates è stata una delle regine del Nasdaq negli ultimi 20 anni. Come si evidenzia dal grafico sotto, Microsoft ha arricchito una intera generazione di investitori, con una performance record dal marzo 1986 ad oggi pari a +37.550% (linea blu), contro un rendimento dell'indice S&P pari a +540,71%(linea rossa) e +590,39% dell'indice Nasdaq (linea verde) nello stesso periodo. Un piccolo capitale di 10.000 dollari investito nella società nel 1986, ammonta ad oggi alla cifra record di 3.765.000 dollari. Dai risultati di questi ultimi mesi e dalle stime degli analisti, sembra che la corsa del titolo non sia affatto conclusa e che le potenzialità future del titolo riservino ancora tante sorprese positive per i prossimi anni. Comprare quindi oggi in apertura di mercato americano il titolo Microsoft, quotato al Nasdaq con simbolo MSFT. Una macchina da performance: +37.550% in 21 anni - grazie Bill!
Alla luce di queste notizie positive, questa settimana abbiamo rivisitato tutti i titoli che compongono il nostro portafoglio Top Analisti e abbiamo aggiornato i target di prezzo, con il potenziale residuo per ciascuna posizione. il nuovo file completo del Top Analisti con i target aggiornati è disponibile su: http://www.strategyinvestor.com/secure2/pdf/20070502/4titoli.xls Il modello sta generando nelle ultime settimane nuovi massimi storici. Come si evidenzia dal tabulato, nonostante i prezzi piuttosto alti degli ultimi mesi, 18 titoli risiedono oggi nella buy list con target ancora superiori a +100% e di questi 4 presentano addirittura un obiettivo oltre 200%. In una situazione di prezzi in crescita come quella attuale, risulta particolarmente importante analizzare i fondamentali di ciascuna posizione ed eventualmente cogliere l'occasione per realizzare qualche plusvalenza sui quei titoli che si sono cresciuti maggiormente per spostarsi gradualmente sulle quelle società che presentano gli obiettivi più elevati. Vendere "SID" - il re dell'acciaio brasiliano +42,89% in soli 4 mesi
Nelle ultime settimane, sull'onda dell'euforia dei mercati, alcuni titoli hanno raggiunto o già superato i target di prezzo indicati dagli analisti. In particolare, il titolo dell'acciaio brasiliano, Companhia Siderurgica, quotato al Nyse con simbolo SID, in soli 4 mesi dal nostro inserimento in portafoglio, ha raggiunto la quotazione di 43,48 dollari con una performance assoluta di +42,89% e superando di oltre 7% il target posto dall'analista Claudio Freitas. A questi livelli di prezzo la società presenta multipli superiori a quelli dei diretti concorrenti brasiliani, ma anche rispetto al mercato nel suo complesso. Realizziamo quindi questa ottima e rapida plusvalenza e vendiamo in data di oggi il titolo in apertura di mercato Usa. Non è la prima volta che realizziamo forti guadagni su Companhia Siderurgica. Come risulta dal file excel delle operazioni concluse, scaricabile ad inizio report, avevamo già ottenuto un rendimento di +93,84% su questa società su raccomandazione di Christoph Amberger dal 1 settembre 2004 al 7 marzo 2006.Anche il titolo petrolifero italiano Eni, quotato al Nyse con simbolo E, e quotato a Milano con simbolo ENI.MI, e presente nel portafoglio da ottobre 2006, ha raggiunto e superato il target posto dall'analista Santiago Burgaleta di Zacks, che per momento però mantiene ancora il titolo in portafoglio. Mantenere quindi ENI in attesa di nuove notize dall'analista. Il modello Top Value Growth - alla ricerca dei titoli più scontati Abbiamo appena visto come la corretta analisi dei fondamentali è uno degli elementi chiave necessario per identificare i titoli con le maggiori opportunità di crescita. (Vedi i casi appena presentati di Microsoft e della brasiliana Companhia Siderurgica.) Quando si compera "basso" prima o poi si viene ricompensati dal mercato che riconosce sempre il giusto valore nel medio lungo termine, generando spesso elevate plusvalenze. E' una questione di pazienza e disciplina operativa, abbinate all'utilizzo di metodologie sofisticate, che vengono oggi usate anche dai grandi analisti nella composizione dei loro modelli di portafoglio. Warren Buffet, John Templeton, John Buckingham, Geraldine Weiss e molti altri leader utilizzano proprio questi sistemi per identificare i loro titoli "TOP". Nell'ambito di queste tecniche vediamo adesso come creare un potente e semplice strumento di ricerca che ci permetterà di isolare un ristretto numero di titoli da comperare oggi, indipendentemente dall'andamento del mercato. La seconda parte del report di oggi, dedica infatti ampio spazio al modello Top Value & Growth. Questo portafoglio che molti abbonati già conoscono e replicano da tempo, è facile da realizzare e ricerca con grande accuratezza solo quei titoli internazionali quotati sui listini americani con il price earning più basso, con i prezzi di borsa vicini al valore di libro, con una fortissima solidità finanziaria e un buon dividendo (caratteristiche value), ma che presentano nel contempo le maggiori stime di crescita degli utili nei prossimi 3-5 anni (caratteristiche growth). Quando abbiamo creato questo modello, il nostro scopo principale era quello di riuscire ad identificare e selezionare un numero molto ristretto di società sottovalutate, considerando sia i fondamentali che le prospettive future di crescita, ricercando accuratamente i candidati in un universo enorme, di oltre 6.000 titoli di tutto il mondo, quotati sul New York Stock Exchange, Nasdaq e American Stock Exchange. Volevamo selezionare unicamente aziende con un price earning inferiore al mercato, ma nello stesso tempo con forti prospettive di aumenti degli utili e dividendi stabili. La scommessa era quella di creare un portafoglio di pochi titoli VIP, facile da replicare per i nostri lettori. Abbiamo così caricato nel sistema i dati di bilancio di tutte le aziende americane quotate e abbiamo poi utilizzato un sofisticato software per "guardare" nel mucchio ed eliminare progressivamente, criterio dopo criterio tutte quelle società che non non rispondevano a tutti i requisiti. Per essere sicuri di evidenziare solo i titoli migliori per questo portafoglio, abbiamo posto sei rigidi criteri, basati sui fondamentali e capaci di "lavorare" per noi al raggiungimento degli obiettivi prefissati: cosa ricerchiamo in una società?
Solo pochissimi titoli riescono a superare tutti i criteri. Storicamente, il numero di società varia da un massimo di 14-16 su oltre 6000 nei momenti di maggiore debolezza dei mercati a 6-8 titoli nei momenti di maggiore euforia. Come consuetudine, vogliamo in questa seconda parte rendere partecipi i lettori dell'intero processo di selezione, soffermandoci un attimo in più su ogni singolo criterio posto, notando come ad ogni passaggio si riduce il numero di candidati potenziali. I lettori che hanno maggiore pratica con gli indicatori di borsa e di bilancio, potranno così apprezzare maggiormente il processo di selezione. inizio ricerca del 2 maggio 2007 - partenza 6.102 aziende!! (tutte le società quotate sul Nyse, Nasdaq, Amex) APPLICAZIONE PARAMETRO 1 - capitalizzazione di borsa superiore a 300 milioni di dollari - Questo parametro ci mette in una situazione di maggiore "sicurezza operativa" ed elimina di fatto dalla nostra selezione le aziende più piccole, le cui azioni sono spesso poco scambiate e con ampi spread tra bid e ask. Questa situazione di scambi limitati può comportare per le extra small cap forti oscillazioni dei prezzi in presenza di correnti di acquisto o vendita. Dopo l'applicazione di questo primo parametro la nostra lista di potenziali candidati si riduce a meno della metà, passando da 6.102 aziende a 3.531 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 2 - price earning P/E inferiore o uguale a 10 - Questo parametro di valore ci permette di evidenziare solo quelle aziende il cui rapporto tra il prezzo di borsa e l'utile per azione corrente sia tale da definire il titolo come sottovalutato e di selezionare quindi quelle azioni con maggiore possibilità di apprezzamento. Va detto che questo rapporto, se preso da solo, non ha molto senso, ma va abbinato ad altri successivi parametri che ci permettono di chiarire meglio la situazione dell'azienda. Ad esempio, la società X che quota 20 dollari con un utile per azione corrente di 2 dollari avrebbe un P/E pari a 10 (20:2=10) e a prima vista potrebbe sembrare sottovalutata. Potremmo però non sapere che la società prevede per il prossimo anno una diminuzione dell' utile per azione a solo 1 dollaro, portando quindi il rapporto P/E tendenziale a 20. Bisogna quindi "maneggiare" con cura questo indicatore, abbinandolo sempre al prossimo parametro. In ogni caso, dopo l'applicazione di questo criterio la nostra lista dei candidati si riduce drasticamente da 3.531 a sole 140 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 3 - utile per azione annuo stimato superiore o uguale al 10% per ognuno dei prossimi 5 anni - Questo parametro, pur con i limiti che le stime a lungo termine fatte dagli analisti possono avere, ci permette di rafforzare notevolmente il concetto precedente di P/E, in quanto con questo criterio, qualora la crescita degli utili si dimostrasse tale, permetterebbe ai nostri titoli di aumentare nel tempo la loro sottovalutazione o di aumentare notevolmente il loro prezzo di borsa. Inoltre, dividendo questo parametro per il precedente otteniamo un secondo indicatore di sottovalutazione. Ad esempio, se la società X con P/E 10 prevedesse una crescita a 5 anni pari al 15% otterremmo un rapporto inferiore a 1 (10:15=0,66). Quando questo rapporto è inferiore a 1, il titolo è sottovalutato e presenta interessanti opportunità di crescita. Dopo l'applicazione di questo parametro la nostra lista si riduce ancora e passa da 140 a 66 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 4 - current ratio superiore o uguale a 2 - Il current ratio indica il rapporto tra le attività correnti (cassa, banca e debiti a breve) e le passività correnti e mostra in pratica la solidità finanziaria della azienda. I grandi analisti ritengono che quando una società detiene attività correnti e cassa almeno doppie rispetto alle passività e debiti di breve termine, riesce a sopportare meglio eventuali periodi futuri di maggiore difficoltà o rallentamento. In ogni caso, le aziende meno indebitate riescono a programmare meglio gli investimenti e sono quindi considerate più sicure. Molte aziende non rispettano questo requisito di "solidità finanziaria" e infatti, dopo l'applicazione di questo parametro la nostra lista si riduce drasticamente da 66 a sole 25 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 5 - prezzo di borsa diviso valore di libro minore o uguale a 3 - Questo è un altro indicatore, che unito ai precedenti parametri di crescita ci permette di selezionare solamente quei titoli il cui valore contabile di libro come da bilancio non si distacchi molto dal valore espresso dalla quotazione di borsa. Vengono approvati con questo criterio solo quei titoli il cui valore di borsa non superi di 3 volte il loro valore di libro. Dopo l'applicazione di questo parametro la lista passa da 25 a 20 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 6 - dividendo attuale superiore a 0,8% annuo - Questo parametro riduce ancora drasticamente la nostra selezione. Ci piacciono infatti in particolare quelle aziende che pur in una fase di crescita, riescono a remunerare regolarmente i propri azionisti, dimostrando quindi concretamente un interesse per i propri soci e permettendo all'investitore di usufruire di flussi di cassa stabili nel tempo. Non è necessario che il dividendo sia elevato in quanto l'obiettivo principale rimane il significativo apprezzamento dei titoli nel tempo e il capital gain, ma è comunque una dimostrazione di una buona volontà aziendale. Dopo l'applicazione di questo parametro la lista passa da 20 a 8 aziende. grafico di back test dal 2002
Il grafico evidenzia che il Top Value Growth si è dimostrato una strategia vincente negli ultimi 5 anni. Da maggio 2002 la performance complessiva è stata pari a +178,5% (linea verde), contro una performance pari a +49,0% dell'indice S&P500 nello stesso periodo. Questo mese, dopo l'applicazione rigida di tutti i parametri, il nostro filtro ad imbuto ha evidenziato solo 8 titoli sul totale dei 6.128 analizzati. Le otto società selezionate, rispondono oggi a tutti i sei requisiti che abbiamo posto nella ricerca. In termini percentuali significa che abbiamo conservato solamente 1,3 titoli ogni mille analizzati (8 titoli su 6102). A questo punto i nostri abbonati di secondo livello da 19,99 euro mensili e di terzo livello con consulente, possono scaricare la lista completa dei titoli da acquistare e predisporre gli ordini calcolando di impiegare circa un ottavo del portafoglio in ciascuna posizione, monitorando con attenzione i prossimi report, per scoprire eventuali aggiunte o variazioni da fare e incassando i dividendi che queste aziende pagano con regolarità. Il portafoglio resterà invariato per le prossime quattro settimane, fino a martedì 30 maggio 2007, data del prossimo bilanciamento mensile, nella quale effettueremo nuovamente il processo di selezione, apportando le dovute modifiche. I nuovi abbonati che si iscrivono questa settimana al secondo livello trovano quindi il portafoglio già preparato e possono partire subito replicando il modello evidenziato nella tabella sottostante. Per gli abbonati free di primo livello è disponibile invece una versione più ridotta della lista, con 3 titoli visibili e liberamente consultabili. Analizzando i dati si evidenzia che complessivamente il portafoglio presenta un price earning medio molto basso e pari a 9,00, con una stima di crescita degli utili media nei prossimi 3-5 anni pari a +27,39%. Da questi dati ricaviamo il PEG di portafoglio (price earning to growth) , che attualmente risulta pari a (9,00 diviso 27,39) 0,33. Il PEG indica il livello di sottovalutazione del portafoglio, che attualmente è pari al 67% rispetto al valore PEG=1. Esiste quindi un potenziale di apprezzamento teorico per questo modello pari a circa +203% nel medio lungo termine. Questo target dovrebbe essere facilmente conseguito, visti i risultati registrati con queste stesse metodologie negli ultimi cinque anni. In particolare l'ultimo mese ha visto una delle performance più elevate per questo modello, con un guadagno complessivo di +5,7%. Quattro titoli su sette del mese precedente escono dal portafoglio, per fare spazio ai nuovi candidati. sono quindi da VENDERE in data di oggi: OMI Corp - simbolo OMM +51,46% Global Santafe Corp - simbolo GSF +15,64% St Paul Travel - simbolo TRV +2,42% Ashford Hospitality - simbolo AHT -3,10% A questo punto, dopo le vendite, dividiamo il nostro modello in otto parti ugali e acquistiamo i nuovi titoli evidenziati nella tabella qui sotto: Il nuovo Top Value Growth - Otto titoli per maggio con target in base al PEG: +203%
Importante nota di confronto titoli/mercato
Investiamo circa un ottavo del portafoglio per ogni titolo, pari ad un controvalore di circa 15.000 dollari per ciascuna società indicata nella tabella sopra. I titoli evidenziati in azzurro sono i nuovi ingressi per il mese di maggio. Il portafoglio si presenta ben equilibrato e si compone di due titoli Usa nel settore petrolifero estrattivo (Patterson, e Rowan) , un petrolifero cinese, due multinazionali assicurative con sede alle Bermuda, una società Usa produttrice di metanolo, una società finanziaria operante nel settore dell'erogazione di finanziamenti e una società di trasporti marittimi di petrolio. I titoli selezionati rimararrano in portafoglio fino a martedì 30 maggio, data della prossima revisione. Come di consueto, a fine report abbiamo pubblicato la tabella aggiornata dei risultati di tutti gli analisti più performanti da noi monitorati (vedi tabella a fine newsletter). In questo schema evidenziamo alcuni dei modelli di portafoglio, tra gli oltre 30 analizzati regolarmente dalla nostra struttura. Al primo posto nel lungo periodo risulta sempre Warren Buffet, presidente di Berkshire Hathatway, con +1.455.900,0% in 45 anni, seguito da John Templeton con +95.036,3% in 52 anni. pazienza - disciplina - esperienza La pazienza e la disciplina, unite alla esperienza, per oltre mezzo secolo hanno creato quel mix vincente che ha permesso alla clientela di far crescere nel tempo i propri portafogli, sfruttando le debolezze e le opportunità presenti sui diversi mercati. Con soli 19,99 euro mensili a mezzo Visa o Mastercard, o tramite bonifico bancario è possibile rimanere sempre aggiornati su tutte le ultime novità dal mondo dei migliori analisti internazionali. L'abbonamento è libero e può essere sospeso anche dopo il primo mese. Ad un costo di 66 centesimi al giorno, e meno di un qualsiasi quotidiano, gli iscritti al secondo livello ricevono tutti i martedì i portafogli, i consigli e le raccomandazioni di un pannello tra i maggiori esperti internazionali, che negli ultimi 50 anni hanno già dimostrato le loro capacità di battere il mercato con qualsiasi andamento, accumulando e creando ricchezza per i loro clienti. clicca qui per abbonarti anche per un solo mese: http://www.agentilmr.it/iscriviti_alla_nostra_newsletter.htm Buone performance a tutti Paolo Crociato
TABELLA SETTIMANALE PERFORMANCE - Pannello dei principali analisti monitorati Ogni settimana analizziamo le performance di oltre trenta tra i migliori gestori e analisti mondiali, effettuando anche simulazioni di acquisto e vendita, seguendo esattamente le indicazioni provenienti dall'analista di riferimento e replicando il suo portafoglio modello. Nelle simulazioni, gli acquisti e le vendite vengono effettuate al prezzo di chiusura di borsa del giorno successivo al pervenimento del consiglio presso i nostri uffici. L'aggiornamento della tabella delle performance avviene di norma mensilmente.
La prossima edizione è prevista per martedì 8 maggio 2007 LMR nell' esercizio della sua attività di consulenza esprime opinioni, pareri e considerazioni sui mercati che non possono in alcun modo essere considerati come raccomandazioni di acquisto o vendita di titoli, di valute o di operazioni immobiliari. LMR prepara le analisi, gli studi e gli elaborati sulla base di informazioni provenienti da fonti indipendenti e ritenute autorevoli. Non vi e' comunque alcuna garanzia che le previsioni contenute negli elaborati si verifichino puntualmente. LMR non si assume quindi alcuna responsabilità su eventuali perdite derivanti da acquisti o vendite effettuati dalla clientela a seguito della lettura e interpretazione degli elaborati di volta in volta allestiti. Tali reports devono quindi essere utilizzati dalla clientela unicamente come mezzo per l' ampliamento delle proprie conoscenze nei diversi settori considerati. Per cancellare la propria adesione al secondo livello inviare una email a info@agentilmr.it con una richiesta in tal senso. |
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