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Martedì 1 aprile 2008 - LIVELLO 1 PASSA AL LIVELLO 2: 19,99 euro al mese subito con carta di credito o bonifico bancario
DETTAGLI DEI PORTAFOGLI al 31 marzo 2008
ETF ITALIA - caratteristiche: portafoglio che investe in tutti i paesi del mondo, costituito esclusivamente da ETF, in media 15-20 fondi, quotati tutti sul mercato italiano, e facilmente reperibili con qualsiasi intermediario online. BIG MONEY - caratteristiche: portafoglio composto costantemente da soli quattro titoli, quotati sul Nyse e Nasdaq, selezionati tra i più performanti degli ultimi mesi, e cambiati ogni quattro settimane, utilizzando sofisticate tecniche di screening computerizzato finalizzato al momentum e applicando sei rigidi criteri alla selezione, in modo da evidenziare i titoli “top” di ogni settore. TOP ANALISTI - caratteristiche: portafoglio composto in media da 50-80 azioni internazionali, quotate sul Nyse e Nasdaq, realizzato replicando le raccomandazioni di acquisto e vendita provenienti da un pannello di oltre 20 tra i migliori analisti mondiali, selezionati tra coloro che si sono distinti nel tempo nelle principali classifiche internazionali. TOP VALUE & GROWTH - caratteristiche: portafoglio compostio in media da 8-12 azioni internazionali, che privilegia i titoli con i price earning più contenuti, realizzato utilizzando sofisticate tecniche di screening computerizzato e applicando sei rigidi criteri alla selezione, in modo da evidenziare i titoli “top” di ogni settore. CLICCA E CONSULTA I PORTAFOGLI DEGLI ANALISTI IN FORMATO PDF E EXCEL
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Gentile abbonato, la settimana appena trascorsa chiude il primo trimestre del 2008 con gli indici mondiali in leggero recupero dai minimi delle scorse settimane. Nella seduta di ieri gli indici americani hanno evidenziato guadagni rispettivamente di +0,38% per il Dow Jones e +0,79% per il Nasdaq. In particolare gli investitori sono tornati ad acquistare in maniera selettiva, cercando di approfittare dei prezzi particolarmente bassi in molti dei principali settori dei listini. Gli operatori ritengono che la recente correzione cominci a mettere in luce buone opportunità e fondamentali appetibili. Secondo una stima del 25 marzo scorso, effettuata dalla società Standard & Poor, il price earning dell'indice S&P500 è oggi ai livelli più bassi degli ultimi anni, attestandosi a 14,05 volte gli utili, contro oltre 16 volte degli anni passati e 30 volte dei primi anni 2000. Anche a livello storico il price earning si attesta ai minimi. La media a 60 anni evidenzia un livello di 15,98 e la media degli ultimi 20 anni mostra un livello pari a 18,7, entrambi valori superiori a quelli attuali. Le quotazioni di questi giorni stanno quindi ai minimi anche osservando le statistiche dal punto di vista storico. L'indicatore inverso del price earning, dividendo cioè gli utili per il prezzo, determina il rendimento effettivo teorico delle azioni, o earnings yield . Ai valori attuali otteniamo un rendimento per le azioni pari a 7,11%, contro un rendimento delle obbligazioni lunghe americane pari a 3,43%. Il premio di rendimento per l'investimento in azioni è pari a 3,68% in più rispetto al reddito fisso, uno degli spread più elevati degli ultimi 30 anni. Nella tabella qui sotto abbiamo raccolto i rendimenti dell'indice dal 1960 ad oggi: Tabella storica S&P500 Earning Yield (inverso del price earning) dal 1960 ad oggi
La tabella sopra evidenzia chiaramente che il valore attuale è al suo massimo degli ultimi 20 anni. Le azioni Usa rendono il massimo degli ultimi 20 anni Per ritrovare un valore superiore dobbiamo infatti andare al 1988. Ogni volta che nel passato questo rendimento si è attestato a valori elevati (vedi anni 74-77), negli anni successivi il mercato ha sempre sperimentato consistenti rialzi e lunghe fasi toro. I valori del primo trimestre 2008, raffrontati con i dati storici, mostrano quindi che esiste la possibilità concreta che in un ottica di medio lungo termine il mercato sia oggi posizionato per una forte fase rialzista. Nel corso dell'ultima settimana, numerosi titoli del Top Analisti si sono messi in evidenza per le buone performance ottenute. Nel settore farmaceutico, Acusphere quotato al Nasdaq con simbolo ACUS, presente in portafoglio dal 2006, piccola società che utilizza tecniche all'avanguardia, ha guadagnato ieri oltre il 30%, con un ulteriore +6% in after hours, dopo che la società ha comunicato di avere ceduto la licenza per un farmaco oncologico alla società Cephalon per la cifra di 10 milioni di dollari. Nel comunicare la notizia, la società ha messo in evidenza con una certa enfasi che finalmente i risultati di anni di ricerche e sperimentazioni cominciano a produrre risultati concreti, a testimonianza del modello di sviluppo implementato. Il titolo è fortemente speculativo, come tutte le piccole società farmaceutiche, ma in un recente report, Jason Napodano, analista di Zacks, continua a vedere forti prospettive per questa azienda, con target fissati a livelli molto più alti dei prezzi attuali. Continuiamo a mantenere il titolo in portafoglio, in attesa di ulteriori sviluppi. Proprio martedì scorso avevamo dedicato ampio spazio all'energia solare cinese, e segnalando come i titoli del settore energetico in Cina fossero stati eccessivamente penalizzati dalle ultime correzioni. Il titolo raccomandato la scorsa settimana, Ldk Solar, quotato al Nyse con simbolo LDK, mostra già un progresso in sole cinque sedute pari a +11% e tutto il settore in Cina ha ripreso a crescere con una certa decisione. Anche questa settimana, rimaniamo in Cina, analizzando un altro titolo del settore energetico che presenta in contemporanea ottimi fondamentali e forti potenziali di crescita. Il grande sviluppo energetico della Cina - Il nuovo titolo di oggi - dividendo 6,3% La società che presentiamo oggi è stata inserita nel portafoglio Top Analisti in gennaio 2007. La debolezza di questi giorni sta creando nuovamente una importante opportunità di ingresso su questa azienda energetica cinese, che presenta tutti i requisiti per manifestare forti crescite nei prossimi anni, di pari passo al grande sviluppo economico previsto nel continente asiatico nel futuro. Il titolo in questi giorni presenta un coro di Buy e Strong Buy da parte di tutti i maggiori analisti internazionali. Poche volte abbiamo notato una simile identità di visione sulle prospettive e crescite stimate. In sintesi, il settore energetico cinese continuerà ad essere particolarmente appetibile ancora per molti anni, alimentato dalla domanda di energia in continua crescita, e stimolato dalle quotazioni fortemente sacrificate di questi giorni. La Cina, con la sua immensa popolazione di 1,3 miliardi di persone è già oggi il secondo maggiore consumatore mondiale di energia dopo gli Stati Uniti. L'azienda di cui parliamo oggi è attualmente il maggiore produttore indipendente di energia elettrica in Cina, con una produzione di 37.000 megawatt di potenza erogata, 75.000 dipendenti e 16 mega centrali elettriche dislocate su tutto il territorio cinese. Stiamo parlando di PASSA AL LIVELLO 2. Oltre che a Wall Street, la società quota i suoi titoli in valuta locale Remimbi anche sulla borsa di Shanghai e di Hong Kong. Nonostante le enormi quantità erogate, l'azienda detiene attualmente solo il 5% del gigantesco mercato dell'energia in Cina, con possibilità concrete di significativi guadagni in termini di quote di mercato nei prossimi anni. Ciò che colpisce maggiormente sono i fondamentali di questa azienda che sono estremamente appetibili. Normalmente è raro trovare in Cina aziende di queste dimensioni, con crescite stimate elevate e dividendi ai massimi livelli di mercato, con multipli così contenuti. Possiamo sicuramente affermare che le attuali quotazioni in borsa di questa azienda permettono agli investitori di assicurarsi un ingresso scontato sul ricchissimo mercato cinese dell'energia, a prezzi fortemente scontati. La grande novità dei mercati di oggi è proprio la loro globalità. Osservando la situazione da una prospettiva europea o italiana, spesso non ci si rende perfettamente conto che il mondo sta crescendo a ritmi particolarmente sostenuti. Quando si sente nominare la parola recessione o rallentamento economico, bisognerebbe sempre guardare in una prospettiva più globale. Paesi come Cina, India, Russia, Brasile, Messico continuano la loro corsa e il loro sviluppo economico. Le crescite annue del PIL sono in alcuni casi, come ad esempio in Cina, ancora a due cifre e il progresso globale si sta decisamente indirizzando verso queste nuove aree del mondo. Sempre più società di queste aree sono entrate in questi ultimi anni anche nei nostri portafogli titoli. Il nostro modello Top Analisti deve le sue performance, più che triplicate rispetto agli indici, proprio alla attenzione che abbiamo riservato per le aziende operanti in queste zone strategiche. Tra i risultati più eclatanti del portafoglio, spiccano il +236% realizzato sulla brasiliana Companhia Vale Rio Doce in due anni e mezzo, oppure il +351% ottenuto su una importante società assicurativa cinese in meno di un anno, per non dimenticare il +200% realizzato sui telefoni cellulari in Cina e in Russia. La filosofia di pensare globale negli ultimi anni ha fortemente premiato i nostri modelli e in questi giorni, le quotazioni contenute, favorite dalla recente correzione dei mercati, stanno facendo emergere nuove e importanti opportunità di investimento, come la società energetica cinese di cui stiamo parlando oggi. Secondo il portale Enel, in Cina l’impetuosa crescita economica impatta fortemente sullo stile di vita della popolazione, il 60% della quale vive in aree rurali e con consumi energetici unitari molto bassi. Ad esempio, benché le statistiche ufficiali siano piuttosto restie a fornire dati esatti in proposito, non meno di 200 milioni di cinesi vivono ancora in piccole comunità agricole senza disponibilità di energia elettrica. La crescente domanda di benessere della popolazione, indotta dal forte sviluppo economico e dal conseguente miglioramento dello stile di vita, rappresenta un fattore che incide fortemente sull’incremento dei consumi energetici della Cina e, in particolare, sul suo fabbisogno elettrico. Secondo dati EIA (Energy Information Administration, l’Ufficio statistiche energetiche degli USA) in pochi anni, dal 2000 al 2004 la capacità di generazione elettrica e i consumi elettrici cinesi sono aumentati del 60%. Il grafico sotto mostra con chiarezza questi aspetti. Crescita del fabbisogno energetico dal 2002 al 2030
Nel grafico, la tabella di sinistra indica le crescite degli ultimi 30 anni, mentre la tabella di destra evidenzia le stime di crescita per i prossimi 30 anni. La barra verde evidenzia crescite stimate di oltre 85% per i paesi emergenti, comparate con uno sviluppo di solo 3% per i paesi più sviluppati. L'energia nei paesi emergenti è il posto dove stare ancora per molti anni. cinque stelle da Morningstar Pochi giorni fa, la nota società di analisi Morningstar, in un recente editoriale ha messo in luce proprio questa società con un titolo che evidenzia da solo la intera sintesi dello studio: "Pronta per un balzo del 30%". Dal 18 marzo, gli analisti hanno assegnato a questa azienda il rating massimo di cinque stelle. Secondo Morningstar "Noi attribuiamo ad una azione il giudizio di cinque stelle quando questa è trattata ad una ampio sconto rispetto a quello che secondo le nostre analisi è il giusto valore intrinseco. Perciò, quando una azienda raggiunge il rating di cinque stelle, noi la consideriamo fortemente attrattiva". Secondo Paul Justice di Morningstar, l'azienda ha un legame privilegiato con il governo cinese, che ha permesso alla società di acquisire alcuni dei più efficienti e ben dislocati impianti di produzione di energia elettrica sul territorio. Non bisogna dimenticare che l'azienda è attualmente guidata dal figlio dell'ex primo ministro cinese Li Peng. Per i prossimi tre anni l'analista ritiene che l'azienda possa crescere ad un tasso di +33,9% e in base al valore intrinseco, attribuisce un target pari a +75% dai valori attuali. La scorsa settimana, anche Paul Cheung, analista di Zacks specialista per il mercato cinese, ha messo in evidenza l'azienda, assegnando un giudizio BUY. Secondo l'analista la società è ben posizionata per sfruttare a leva la consistente domanda di energia elettrica in Cina, remunerando nel contempo gli azionisti con generosi dividendi. Il target posto già per i prossimi 6 mesi è pari a +14,6%. Infine venerdì scorso, James Early, analista di Motley Fool, raccomanda il titolo come "la società del mese", e sostiene che "l'azienda è forse in questo momento la più sicura compagnia cinese su cui investire." Secondo un modello dell'analista, basato su valutazioni fondamentali, il titolo presenta un potenziale fino a 46,80 dollari con un target di medio termine pari a +88% dai valori attuali.
nella foto: una centrale da 2 x 600 MW della società a Shanghai Tre analisti tra i più autorevoli la pensano allo stesso modo:
I prezzi deboli di questi ultimi giorni permettono di entrare in questo ricco business a prezzi iper scontati beneficiando di forti dividendi in costante aumento. La società scambia attualmente in borsa ad un price earning pari a 9,3 volte gli utili e a sole 1,37 volte il valore di libro. Ciò che colpisce maggiormente gli investitori è il ricco dividendo e l'attenzione riservata agli azionisti da parte della azienda. Il dividendo attuale si attesta ad un livello record pari a 6,3% annuo. Nel corso degli ultimi 3 anni il dividendo è cresciuto ad un tasso annuo di +3,8%. Qualora questa crescita dovesse proseguire, già fra qualche anno il dividendo dovrebbe facilmente raggiungere la soglia del 10% annuo. Il dividendo è particolarmente sicuro, in quanto il pay-out (la quota dell'utile destinata al dividendo) è pari al 49,6%. Ciò significa, che anche remunerando gli azionisti in maniera così elevata, l'azienda ha altrettante risorse disponibili per finanziare la sua crescita o in alternativa destinare in futuro quote ancora maggiori ai dividendi. Questa utility cinese è una forte macchina generatrice di cash e valore per gli azionisti e abbina in un solo titolo crescita potenziale del capitale e sicurezza di entrate periodiche in crescita. Negli anni 50 e 60, milioni di americani si sono costruiti ricche pensioni investendo in società simili a questa, capaci di produrre redditi sicuri, in costante aumento anno dopo anno e in grado di battere il tasso annuo di inflazione. Oggi queste nuove opportunità si presentano in Cina e questa azienda è una delle più interessanti. Comperare quindi in data di oggi, in apertura di mercato Usa, il titolo quotato al Nyse. Titoli invariati per il portafoglio Top Value Growth +114% in cinque anni Come avviene ogni quattro settimane, la seconda parte del report dedica spazio al nostro modello Top Value Growth, un portafoglio facile da replicare, in quanto composto da pochi titoli, in media 10-12 posizioni, selezionate in un universo enorme di oltre 6000 titoli, in base ad una serie di rigidi criteri che lasciano passare solo pochissime società. Questo modello di portafoglio si muove in un ottica di tipo contrarian, selezionando aziende che presentano livelli di price earning particolarmente contenuti e crescite di utili stimate superiori alla media. In particolare, il secondo criterio del Top Value Growth richiede un price earning su utili attesi per l'anno in corso inferiore a 10. Come abbiamo già accennato ad inizio report, un titolo con p/e uguale o inferiore a 10 dovrebbe portare, ad utili costanti, almeno ad un raddoppio delle quotazioni in dieci anni. La nostra ricerca però non si accontenta di un potenziale raddoppio, e rafforza questo criterio con un terzo parametro: la crescita degli utili stimata deve essere superiore al 10% per ciascuno dei prossimi 5 anni. In questo modo, la valutazione già bassa espressa dal price earning diventa ancora più interessante dal momento che la crescita degli utili comporta di conseguenza una ulteriore riduzione annua in prospettiva del rapporto stesso, accorciando i tempi. Il momento favorevole del mercato azionario, permette al Top Value Growth di selezionare aziende vincenti a prezzi fortemente sottovalutati, in grado di rimbalzare decisamente nel momento in cui il mercato in seguito si accorge dei potenziali di apprezzamento: una filosofia value, con tecniche disciplinate, che permette ai nostri iscritti di sfruttare a proprio vantaggio l'attuale congiuntura del mercato. Da marzo 2003 ad oggi, queste tecniche hanno permesso al modello una performance più che doppia rispetto al mercato azionario, con un risultato pari a +114,6%, contro una performance dell'indice S&P500 pari a +57%. inizio ricerca del 1 aprile 2008 - partenza oltre 6000 aziende!! (selezione effettuata tra tutte le società quotate sul Nyse, Nasdaq, Amex) APPLICAZIONE PARAMETRO 1 - capitalizzazione di borsa superiore a 300 milioni di dollari - Questo parametro ci mette in una situazione di maggiore "sicurezza operativa" ed elimina di fatto dalla nostra selezione le aziende più piccole, le cui azioni sono spesso poco scambiate e con ampi spread tra bid e ask. Questa situazione di scambi limitati può comportare per le extra small cap forti oscillazioni dei prezzi in presenza di correnti di acquisto o vendita. APPLICAZIONE PARAMETRO 2 - price earning P/E inferiore o uguale a 10 - Questo parametro di valore ci permette di evidenziare solo quelle aziende il cui rapporto tra il prezzo di borsa e l'utile per azione corrente sia tale da definire il titolo come sottovalutato e di selezionare quindi quelle azioni con maggiore possibilità di apprezzamento. Va detto che questo rapporto, se preso da solo, non ha molto senso, ma va abbinato ad altri successivi parametri che ci permettono di chiarire meglio la situazione dell'azienda. Ad esempio, la società X che quota 20 dollari con un utile per azione corrente di 2 dollari avrebbe un P/E pari a 10 (20:2=10) e a prima vista potrebbe sembrare sottovalutata. Potremmo però non sapere che la società prevede per il prossimo anno una diminuzione dell' utile per azione a solo 1 dollaro, portando quindi il rapporto P/E tendenziale a 20. Bisogna quindi "maneggiare" con cura questo indicatore, abbinandolo sempre al prossimo parametro. APPLICAZIONE PARAMETRO 3 - utile per azione annuo stimato superiore o uguale al 10% per ognuno dei prossimi 5 anni - Questo parametro, pur con i limiti che le stime a lungo termine fatte dagli analisti possono avere, ci permette di rafforzare notevolmente il concetto precedente di P/E, in quanto con questo criterio, qualora la crescita degli utili si dimostrasse tale, permetterebbe ai nostri titoli di aumentare nel tempo la loro sottovalutazione o di aumentare notevolmente il loro prezzo di borsa. Inoltre, dividendo questo parametro per il precedente otteniamo un secondo indicatore di sottovalutazione. Ad esempio, se la società X con P/E 10 prevedesse una crescita a 5 anni pari al 15% otterremmo un rapporto inferiore a 1 (10:15=0,66). Quando questo rapporto è inferiore a 1, il titolo è sottovalutato e presenta interessanti opportunità di crescita. APPLICAZIONE PARAMETRO 4 - current ratio superiore o uguale a 2 - Il current ratio indica il rapporto tra le attività correnti (cassa, banca e debiti a breve) e le passività correnti e mostra in pratica la solidità finanziaria della azienda. I grandi analisti ritengono che quando una società detiene attività correnti e cassa almeno doppie rispetto alle passività e debiti di breve termine, riesce a sopportare meglio eventuali periodi futuri di maggiore difficoltà o rallentamento. In ogni caso, le aziende meno indebitate riescono a programmare meglio gli investimenti e sono quindi considerate più sicure. APPLICAZIONE PARAMETRO 5 - prezzo di borsa diviso valore di libro minore o uguale a 3 - Questo è un altro indicatore, che unito ai precedenti parametri di crescita ci permette di selezionare solamente quei titoli il cui valore contabile di libro come da bilancio non si distacchi molto dal valore espresso dalla quotazione di borsa. Vengono approvati con questo criterio solo quei titoli il cui valore di borsa non superi di 3 volte il loro valore di libro. APPLICAZIONE PARAMETRO 6 - dividendo attuale superiore a 0,8% annuo - Questo parametro riduce ancora drasticamente la nostra selezione. Ci piacciono infatti in particolare quelle aziende che pur in una fase di crescita, riescono a remunerare regolarmente i propri azionisti, dimostrando quindi concretamente un interesse per i propri soci e permettendo all'investitore di usufruire di flussi di cassa stabili nel tempo. Non è necessario che il dividendo sia elevato in quanto l'obiettivo principale rimane il significativo apprezzamento dei titoli nel tempo e il capital gain, ma è comunque una dimostrazione di una buona volontà aziendale. fine ricerca del 1 aprile 2008 - arrivo sole 10 aziende!! Attualmente il portafoglio si compone di 10 titoli, che vengono analizzati e valutati una volta ogni quattro settimane. Dalla ricerca effettuata oggi, si evidenzia che tutti i titoli vengono riconfermati anche per il mese in corso. Le quotazioni sacrificate di questo primo trimestre permettono a tutte le società selezionate di manterere i requisiti fondamentali per rimanere nel portafoglio. Ecco di seguito la lista completa dei titoli, con relativi indicatori fondamentali. Top Value Growth - 10 titoli con price earning inferiore a 10 e dividendo 5,60%
Importante nota di confronto titoli/mercato
La nota di confronto qui sopra evidenzia chiaramente come i titoli selezionati presentino un p/e notevolmente inferiore rispetto a quello dell'indice, con una crescita degli utili prevista doppia. E' facile da questi dati trarre le conclusioni. Si tratta sicuramente di un pacchetto di titoli destinato a sovraperformare il mercato nel prossimo futuro. Complessivamente, calcolando il PEG di portafoglio, notiamo subito che il rapporto tra p/e e crescite a 3-5 anni è pari a 0,36. Il target complessivo di portafoglio a medio lungo termine è pari a +177% dai valori attuali. Per gli abbonati che seguono questo modello, i 10 titoli sono da comperare oggi in parti uguali in apertura di mercato Usa e sono da mantenere fino al prossimo aggiornamento, previsto per martedì 29 aprile 2008.
Buone performance a tutti! Paolo Crociato Comunichiamo con piacere a tutti i nostri lettori che è disponibile sul sito il comodo sistema di pagamento a mezzo carta di credito per l'abbonamento e il rinnovo del secondo livello da 19,99 euro mensili. Il nuovo sistema, dopo una breve registrazione, permette di effettuare il pagamento on line con tutte le principali carte di credito, incluso le prepagate. In pochi minuti, dopo l'attivazione, gli iscritti ricevono una mail di benvenuto con i codici di accesso al servizio per l'area riservata. L'abbonamento può essere sottoscritto anche per un solo mese e si rinnova automaticamente di mese in mese fino a sospensione gestita dall'utente. Per iscriversi in maniera rapida, cliccare sul logo:
Come di consueto, a fine report abbiamo pubblicato la tabella aggiornata dei risultati di tutti gli analisti più performanti da noi monitorati (vedi tabella a fine newsletter). In questo schema evidenziamo alcuni dei modelli di portafoglio, tra gli oltre 30 analizzati regolarmente dalla nostra struttura. Al primo posto nel lungo periodo risulta sempre Warren Buffet, presidente di Berkshire Hathatway, con +1.897.233,3% in 46 anni, seguito da John Templeton con +99.086,2% in 53 anni. pazienza - disciplina - esperienza La pazienza e la disciplina, unite alla esperienza, per oltre mezzo secolo hanno creato quel mix vincente che ha permesso alla clientela di far crescere nel tempo i propri portafogli, sfruttando le debolezze e le opportunità presenti sui diversi mercati. Con soli 19,99 euro mensili a mezzo Visa o Mastercard, o tramite bonifico bancario è possibile rimanere sempre aggiornati su tutte le ultime novità dal mondo dei migliori analisti internazionali. L'abbonamento è libero e può essere sospeso anche dopo il primo mese. Ad un costo di 66 centesimi al giorno, e meno di un qualsiasi quotidiano, gli iscritti al secondo livello ricevono tutti i martedì i portafogli, i consigli e le raccomandazioni di un pannello tra i maggiori esperti internazionali, che negli ultimi 50 anni hanno già dimostrato le loro capacità di battere il mercato con qualsiasi andamento, accumulando e creando ricchezza per i loro clienti. clicca qui per abbonarti anche per un solo mese: http://www.strategyinvestor.com/amember/signup.php?price_group=1
TABELLA SETTIMANALE PERFORMANCE - Pannello dei principali analisti monitorati Ogni settimana analizziamo le performance di oltre trenta tra i migliori gestori e analisti mondiali, effettuando anche simulazioni di acquisto e vendita, seguendo esattamente le indicazioni provenienti dall'analista di riferimento e replicando il suo portafoglio modello. Nelle simulazioni, gli acquisti e le vendite vengono effettuate al prezzo di chiusura di borsa del giorno successivo al pervenimento del consiglio presso i nostri uffici. L'aggiornamento della tabella delle performance avviene di norma mensilmente.
La prossima edizione è prevista per martedì 8 aprile 2008 LMR nell' esercizio della sua attività di consulenza esprime opinioni, pareri e considerazioni sui mercati che non possono in alcun modo essere considerati come raccomandazioni di acquisto o vendita di titoli, di valute o di operazioni immobiliari. LMR prepara le analisi, gli studi e gli elaborati sulla base di informazioni provenienti da fonti indipendenti e ritenute autorevoli. Non vi e' comunque alcuna garanzia che le previsioni contenute negli elaborati si verifichino puntualmente. LMR non si assume quindi alcuna responsabilità su eventuali perdite derivanti da acquisti o vendite effettuati dalla clientela a seguito della lettura e interpretazione degli elaborati di volta in volta allestiti. Tali reports devono quindi essere utilizzati dalla clientela unicamente come mezzo per l' ampliamento delle proprie conoscenze nei diversi settori considerati. Per cancellare la propria adesione al secondo livello inviare una email a info@strategyinvestor.com con una richiesta in tal senso |
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